objectif de la gestion financière pdf

Pour une échéance donnée, les banques cotent deux taux d'intérêt: un taux emprunteur auquel le client peut emprunter des fonds à la banque et un taux prêteur auquel le client peut prêter des fonds à la banque. Cette étude est primordiale et servira de base à la rédaction du dossier de demande de financement. Dunod. Question: comment les cambistes sont­ils rémunérés? Il existe deux types de marché de dépôt: les marchés nationaux et les marchés euro. Au moment de la vente, le taux de change au comptant est de 1,10 USD/EUR. ... L' objectif de ce chapitre est de se familiariser avec les mécanismes et le cal- La production 8. ­ Les combinaisons d’options classiques (tunnel) et les options exotiques (options à barrière) qui permettent de limiter le coût de la couverture et de prendre en compte des anticipations avancées. Pour une échéance donnée, le marché cote deux cours de change à terme: un cours à la vente (bid) et un cours à l'achat (ask). (domestique ou export) et les services de credit management (l’information d’entreprise, la notation du risque de crédit, le recouvrement et la gestion de créances). En déduire une décomposer de l’option tunnel en options simples. Ce système s'appelle SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) et comprend un millier d'affilié dans le monde. Il faut 1,1782 dollar américain pour acheter 1 euro. Le taux de change à terme (trois mois) implicite dans cette opération est donc égal à: 1.110.784/1.000.000 = 1,1108 USD/EUR. Cet avantage a disparu et le Coface se trouve désormais en concurrence directe avec les autres banques. Les modèles économiques reposent sur des théories qui aboutissent à des équations qui sont estimées à partir de données empiriques. La position de change structurelle (ou position de change de consolidation) regroupe l'ensemble des éléments constituant des investissements à plus ou moins long terme (investissements immobiliers, titres financiers détenus à long terme, investissement dans les filiales) qui ne doivent normalement pas donner lieu dans un avenir proche et prévisible à des flux en devises. Pour un particulier, la gestion financière est assez simple : elle consiste à équilibrer ses dépenses et ses recettes, à épargner si possible, et à surveiller son compte en banque. Les certificats de dépôt (CD) émis par les banques sont négociables. Exemple: 1,1779 USD/EUR équivaut à 0,8490 EUR/USD. de gestion financière * la politique financière manuel d'exercices corrigés Maîtrise de gestion ... de traiter la pluparl des problèmes de gestion faisant intervenir des formules de mathématiques financières. Exercice : quel est le principal inconvénient des options classiques pour les trésoriers d’entreprise ? L'entreprise française accorde un crédit de trois mois à son client américain. Exemple : l’International Monetary Market (IMM) créé par la bourse de matière première de Chicago propose ce type de contrat. Cette étude comprend les volets suivant : étude technique, commerciale, économique, juridique, et organisationnelle. Elle remplace souvent la commission de mouvement qui ne porte généralement que sur les opérations domestiques. Les processus de gestion sont d’une part un ensemble d’activités ordonnées dans le temps qui portent sur le choix des objectifs, la dé- termination et l’agencement des moyens permettant de les atteindre et d’autre part la mise en place d’instruments d’évaluation des ré- Cette approche est susceptible de réduire l’exclusion financière et le surendettement, et d’accroître le bien-être général. (1+E(I)) et (1+r*) = (1+R*)?(1+E(I*)). Ces marchés sont apparus à la fin des années 1950 quand des banques de Londres ont accepté des dépôts libellés en dollar américain. OBJECTIFS SPECIFIQUES A la fin de la formation, les participants devront être capables de : tenir à jour les documents comptables relatifs à la gestion financière et Exemple: bilan d’une filiale au Brésil pour un groupe français ou une caution souscrite par la maison mère pour une de ses filiales à l’étranger. 2) Les soldes intermédiaires de gestion: la marge, la valeur ajoutée (VA), l'excédent brut d'exploitation (EBE), le résultat courant, le résultat avant impôt et le résultat net 3) Calcul de la rentabilité à partir d'agrégats plus significatifs: marge brute d'autofinancement Il est vrai que la gestion financière appartenait historiquement aux comptables. 5/ L’approche du fonds de roulement normatif La gestion financière de l’entreprise ne peut normalement et uniquement se fonder sur des éléments constatés. Pour ne pas courir de risque de change, le banquier doit: ­ Emprunter 1/(1+rT* ) de devise étrangère à la date 0. Ces problèmes sont évités en utilisant des swaps de trésorerie (encore appelés swaps de change ou swaps cambistes). La réduction du montant encaissé représente le coût de couverture du risque de change ainsi que le gain en intérêts financiers correspondant à la réception anticipée des fonds. Relation de parité des pouvoirs d’achat (sous forme anticipée) : E(SST  0) -S 0 » E (I  )- E  (I  * ). Exercice: déterminer FV et FA en fonction deSV,SA,rE,rP,rE* et rP* . Exemple : l’euro étant coté au certain, on connaît la quantité de monnaie étrangère qu’il faut pour acheter 1 euro. Exercice: une entreprise a une position de trésorerie longue à trois mois pour un million de dollar américain et une trésorerie à six mois courte pour un million de dollar. La mise en place par la banque d'une opération de change à terme présente en pratique des inconvénients: ­ Comme les trois opérations sous­jacentes ne peuvent être réalisées instantanément, il y a un risque pour la banque que les cours ayant servi de base à la cotation proposée au client varient pendant le laps de temps. DECOMPOSITION DE L’OPERATION DE COUVERTURE. Note : le approches graphique et statistique ne suppose pas l’efficience des marchés. C'est le cas de la plupart des places financières. S0: taux de change au comptant devise nationale / devise étrangère dans le présent (date 0) rT: taux d'intérêt de la devise nationale sur la période [0, T] (taux, période) rT* : taux d'intérêt de la devise étrangère sur la période [0, T] (taux, FT: taux de change à terme devise nationale / devise étrangère déterminé dans le présent (date 0). Il y a un engagement ferme de l'une des parties seulement Exemple: risque sur le cours du pétrole en dollar pour une compagnie aérienne intégrée à un tour opérateur pour la vente sur catalogue de prestations touristiques (package comprenant le vol en avion, l’hôtel, les animations). En l'absence d’opportunité d’arbitrage, le taux à terme devra être tel que la somme reçue à terme en devise nationale FT par le banquier soit égale à la somme placée en devise nationale S0/(1+rT* ) (1+rT). Cette commission est perçue sur tous les transferts vers l'étranger effectués en euros ou en devises. Ces fluctuations peuvent être favorables ou défavorables à l'entreprise. DECOMPOSITION DE L’OPERATION DE COUVERTURE (SUITE). Objet de la séance 8: présenter la problématique du risque de change pour les entreprises : définition du risque, identification et gestion. La facture est libellée en dollar et s'élève à 1.000.000 dollars. L'entreprise française est soumise à un risque de change (baisse du dollar par rapport à l’euro d'ici trois mois) et voudrait l’éliminer en fixant dès le moment de la vente le montant en euros qu'elle recevra dans trois mois. PDF | La gestion financière dans ses moindres facettes au niveau de l'entreprise. ­ L'assurance change négociation avec intéressement qui permet de bénéficier de 50 ou 70% de la hausse pendant la négociation commerciale. On en déduit la relation de Fisher internationale : ou de façon approchée : r* ­ r = E(I) ­ E(I*). Cette relation repose sur l’hypothèse suivante : un même bien doit avoir le même prix dans tous les pays. Ils interviennent pour le compte de leur institution. Objectif de contrôle interne Les procédures en vigueur au sein du Secrétariat Exécutif lors de la gestion du courrier doivent donner les garanties que : - La secrétaire du SE soit dotée de deux (2) registres : un registre « ARRIVEE » et un registre « DEPART ». Cette étude à pour but de vérifier que le projet est techniquement réalisable et économiquement viable. Le fait de passer par un courtier permet de préserver l’anonymat. La position de change globale retient les flux encaissés ou décaissées toutes échéances confondues. Question : sous quelles conditions cette hypothèse est­elle vérifiée ? Le taux des CD sont donc légèrement inférieur au taux des dépôts à terme correspondants. VI) GESTION FINANCIERE INTERNATIONALE . Exemples: les RUF (Revolving Underwriting Facility), les NIF (Note Issuance Facility) et les MOF (Multi Option Financing Facility). Exemple: ­ 0,15% du montant pour un chèque (montant minimum : Exercice: calculer le montant de la commission de transfert pour un chèque de 100.000 USD sachant que le cours de change appliqué par la banque est 1,1560 USD/EUR. Si les devises étrangères sont prises comme numéraires, la cotation est dite au certain. Le banquier achète 1 unité de devise étrangère à terme au prix de FT unité de devise nationale. flux d’autoconsommation dans le calcul de la rentabilité des exploitations dans un projet de développement. Le taux peut être fixe ou variable (la référence étant l’EURIBOR ou le LIBOR). Ces engagements peuvent être commerciaux ou financiers, présents ou futurs, et inscrits au bilan ou au hors bilan. L'équivalence des cours cotés sur deux places différentes revêt aussi une réalité économique: si les cours ne satisfaisaient pas cette relation, il y aurait alors une possibilité de tirer profit de l'écart de cotation. Les banques centrales interviennent pour soutenir la valeur de leur monnaie (politique économique externe, respect d’accords de change). ­ La notation des professionnels: “USD/EUR 1,1235” qui signifie la même chose. Les modèles statistiques essaient de détecter une relation entre les taux de change passé et la variation de taux de change future. 10 3 Niveaux de … ­ les pages FXFX pour les cours de change des principales devises contre une devise donnée. plus instable, donne aujourd’hui à la gestion financière une position prépondérante. économique issue de la modernité gestionnaire. La nature du risque de change a des conséquences sur la décision de couverture du risque de change. Les contrats futures portent sur des quantités de devises standardisées et des échéances fixes. Les cambistes clientèle (sales) sont des vendeurs chargés de répondre à la demande des entreprises (conseils et produits).

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